Aunque a menudo se utilizan como sinónimos, evaluación de empresas en M&A y valoración de negocios no significan exactamente lo mismo.

• Evaluación de empresas: se trata de un análisis integral de la pyme o empresa familiar, que considera aspectos estratégicos, operativos y financieros. Este proceso permite identificar riesgos, detectar sinergias potenciales y valorar el encaje de la empresa, facilitando la toma de decisiones informadas en la operación.

• Valoración de negocios: es la parte cuantitativa de la evaluación, centrada en determinar el precio económico justo de la transacción.

Por tanto, la valoración de negocios es una parte de la evaluación, pero no su totalidad. En un proceso M&A, ambos conceptos se combinan para obtener una perspectiva completa para la operación.

Principales métodos para valorar empresas en procesos de M&A

No existe un único método válido para todas las empresas. La elección depende del tamaño, el sector y  la  situación empresarial y objetivos estratégicos. Los más utilizados son los siguientes:

Flujos de caja descontados (DCF)

El método de Discounted Cash Flow (DCF), o flujos de caja descontados, permite estimar el potencial de generación de beneficios de una pyme o empresa familiar. Al basarse en proyecciones financieras realistas, ayuda a determinar el potencial de crecimiento de la pyme y es especialmente útil en negocios con previsibilidad financiera estable.

El proceso de DCF incluye:

• Proyectar los flujos de caja futuros de la empresa.
• Establecer la tasa de descuento adecuada, normalmente el WACC (Weighted Average Cost of Capital).
• Calcular el valor presente de los flujos proyectados, obteniendo así una estimación fiable para la valoración de negocios.

Múltiplos de mercado

El método de múltiplos de mercado permite realizar una evaluación de empresas en procesos de M&A comparando la pyme o empresa familiar con compañías similares, ya sean cotizadas en bolsa o que hayan sido objeto de compraventas recientes.

Se utilizan diferentes ratios financieros para estimar el valor de la empresa, entre ellos:

• EV/EBITDA (Enterprise Value / Beneficio antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones)

• P/E (Precio sobre Beneficio Neto)

• P/VP (Precio sobre Valor Patrimonial)

Valor contable ajustado

El valor contable ajustado es una métrica  que revisa los activos y pasivos del balance para determinar su valor real en el mercado, corrigiendo desajustes y reflejando la situación patrimonial actualizada de la pyme o empresa familiar.

Se calcula restando el valor de mercado total de los pasivos al valor de mercado total de los activos, ofreciendo así una estimación precisa del patrimonio neto real de la empresa, que puede diferir del valor registrado en la contabilidad tradicional. Este enfoque es especialmente útil en la valoración de negocios con un alto componente patrimonial, como compañías industriales o inmobiliarias, o en situaciones de reestructuración o liquidación.

Factores cualitativos que influyen en la valoración de empresas en procesos de M&A

El proceso de M&A en pymes y empresas familiares no depende únicamente de los indicadores financieros. También existen factores cualitativos o intangibles que pueden influir de forma determinante en la valoración de empresas. Entre los más relevantes destacan:

• Equipo directivo: su experiencia y continuidad influyen directamente en el potencial del negocio.

• Cartera de clientes: la recurrencia, la concentración y la fidelidad influyen en la estabilidad de ingresos.

• Posición competitiva: cuota de mercado, barreras de entrada y diferenciación del producto.

• Capacidad tecnológica: nivel de digitalización, propiedad intelectual y grado de innovación.

• Clima organizativo y cultura corporativa: factores que facilitan o dificultan la integración posterior.

Una vez obtenida la valoración preliminar del negocio, se lleva a cabo la due diligence, un proceso exhaustivo de verificación que confirma la fiabilidad de los datos aportados.

Durante esta fase, se analizan en detalle:

• Los estados financieros y la estructura de deuda.
• Los contratos laborales, comerciales y de suministro.
• Los aspectos legales, fiscales y regulatorios.
• La propiedad intelectual, las licencias y otros activos intangibles.

Cómo preparar una pyme para una evaluación en procesos de M&A

Antes de iniciar un proceso de compraventa o integración, es recomendable que la empresa cuente con una preparación y formación previa. Entre las buenas prácticas destacamos:

• Mantener una contabilidad clara, precisa y actualizada.
• Separar los gastos personales de los empresariales.
• Revisar contratos, licencias y posibles compromisos legales.
• Corregir ineficiencias operativas o pasivos pendientes.
• Elaborar previsiones financieras realistas y bien documentadas.

Conclusión

Comprender cómo se evalúa una empresa en un proceso de M&A permite a las pymes y empresas familiares tomar decisiones con mayor seguridad y visión de futuro. Conocer el valor real del negocio —y cómo lo percibe la contraparte— facilita negociaciones equilibradas, una planificación más precisa y una integración posterior más efectiva.

Las fusiones y adquisiciones representan momentos decisivos en la vida de una empresa, que pueden abrir oportunidades de crecimiento y redefinición estratégica. Contar con profesionales que dominen la complejidad de estos procesos y acompañen cada fase con rigor técnico y visión global permite tomar decisiones informadas y alcanzar resultados sostenibles en el tiempo.